芦哲 张佳炜丨海外分析师最新预期:联储全年3次降息,Q2开启
⭐发布日期:2024年10月08日 | 来源:陕北霞姐
【2024年新澳天天开好彩】 |
【2024年天天开好彩大全】 |
【澳门六开彩天天开奖结果】 | 【澳彩二四六天天开奖结果】 | 【新噢门资料大全免费】 | 【香港二四六开奖免费结果118】 | 【2024全年资料免费大】 | 【2024新澳资料大全免费】 | 【2024年澳门免费资料期期中】 | 【2024年澳门的资料网站】 |
【2024澳门六开彩查询记录】 | 【2024澳门管家婆活动亮点】 | 【2024澳门天天开彩资料大全】 | 【二四六天天好彩】 | 【2024澳门六开彩天天开奖】 | 【奥门2024正版资料免费看】 | 【新澳天天彩免费资料2024老】 | 【澳门免费料资大全】 |
芦哲 S1220523120001
张佳炜 S1220523120005
联系人 韦祎
核心观点
核心观点:问卷显示海外分析师最新预期2024年美国经济与通胀延续温和下行,对应各季度增速GDP、CPI增速分别为2.0→1.4→1.2→1.5%、3.2→3.0→2.8→2.7%,预期美联储于Q2-Q4各降息1次,全年3次。我们认为,当前预期的焦点主要在对美联储降息的判断上,经济韧性与通胀黏性的延续、叠加下半年特朗普竞选政策(加征关税、驱赶移民、加码投资)对二次通胀预期的强化,或让美联储全年降息幅度不及当前3次的预期。
经济增长:分析师预期全年美国GDP增速为2.0→1.4→1.2→1.5%。①模型:受新屋开工数据好于预期(2月环比+10.7%、预期+8.2%,前值由-14.8%上修至-12.3%)影响,美联储实时预测模型GDPNow将24Q1美国GDP预期由+2.0%上调至+2.1%。②分析师:根据彭博在3月18-21日对76名分析师的调查问卷,当前分析师一致预期2024年各季度美国GDP季环比年率增速分别为2.0→1.4→1.2→1.5%,预测未来1年美国经济陷入衰退概率维持40%。从走势上看,分析师对24Q1、24Q2的GDP持续上修,对经济前景的乐观预期持续升温。从分布上看,认为2024年各季度美国GDP会负增长的分析师占比分别为0%、9%、16%、10%。我们预期2024年美国GDP增速继续向美联储认定的潜在水平收敛(1.8%),经济增速虽然向下但维持韧性。
通货膨胀:分析师预期全年美国CPI增速为3.2→3.0→2.8→2.7%。①模型:美联储实时预测模型Inflation Nowcasting预测美国3月CPI同比/环比+3.37%/+0.30%,核心同比/环比+3.73%/+0.31%。②分析师:根据彭博在3月18-21日对76名分析师的调查问卷,当前分析师一致预期2024年各季度美国CPI同比增速分别为3.2→3.0→2.8→2.7%,PCE同比增速分别为2.45→2.40→2.30→2.30%。③交易员:最新通胀掉期隐含美国3月CPI同比+3.35%,并于9月触底+2.42%,随后反弹。我们预期美国通胀保持下行,但全年CPI同比增速难以触及+2.0%。3月美国通胀同比增速将因去年同期的低基数效应出现反弹(2023年3月油价因SVB危机出现大跌),环比增速维持黏性。根据居住通胀同比增速滞后房价同比增速16个月的特点,我们预期美国CPI将在1-9月延续下行,于9月触底2.3-2.5%,随后反弹。
货币政策:分析师预期美联储全年降息3次,Q2开启。①模型:参考分析师对失业率与通胀率的最新预测,泰勒规则指引全年政策利率上限为4.73%,对应全年3次降息,但通胀上半年可能的更快速的下行意味着前2次降息更适合被前置到24Q2执行。②分析师:根据彭博在3月18-21日对76名分析师的调查问卷,当前分析师一致预期2024年各季度美联储政策利率上限分别为5.50→5.30→4.95→4.60%。从分布来看,预测众数显示24Q2-Q4将各有一次降息。③交易员:联邦基金期货模型显示,2024年6月降息概率为78.7%,全年隐含降息幅度为3.17次/79.1bps。我们预期美联储全年降息或不及3次:一方面,美联储降息本身或强化经济韧性与通胀黏性,压缩原本的降息空间,导致降息难以连贯;另一方面,下半年特朗普的竞选政策(加征关税、驱赶移民、加码投资)或强化二次通胀预期,若其在11月5日赢得大选,则24Q4美联储或不会降息。当前完全依赖数据决策的FOMC无疑加大了对降息判断的难度,基准情形下,我们预期美联储将在6、9月FOMC会议上各降息1次/25bps,但请警惕美联储全年仅降息0-1次的风险。
风险提示:紧缩政策导致金融系统风险再度发酵;美联储过早开启降息周期引发二次通胀风险;一季度经济数据的超预期风险。
以上为报告部分内容,完整报告请查看《海外分析师最新预期:联储全年3次降息,Q2开启——#海外周报20240326》。
【2024澳门天天开好彩大全免费】 【新澳天天开奖资料大全最新】 |
【2024年天天开好彩资料】 【新澳天天开奖资料大全最新54期】 |
【2024澳门天天开好彩大全53期】 【澳门天天开彩期期精准】 |
【2024全年资料免费大全】 【新澳天天开奖资料大全】 |
【澳门内部最精准免费资料】 【2024澳门天天开好彩大全】 |
【2024年新奥门天天开彩免费资料】 【新澳2024今晚开奖资料】 【2024全年資料免費大全】 |
发表评论
安妮·汉弗莱
4秒前:我们预期2024年美国GDP增速继续向美联储认定的潜在水平收敛(1.
IP:54.88.3.*
简·哈根
2秒前:从分布上看,认为2024年各季度美国GDP会负增长的分析师占比分别为0%、9%、16%、10%。
IP:58.35.2.*
徐娅
2秒前:②分析师:根据彭博在3月18-21日对76名分析师的调查问卷,当前分析师一致预期2024年各季度美国CPI同比增速分别为3.
IP:46.36.5.*