游戏驿站股价大起大落是貌似义和团式的闹剧，实则精心设计的骗局

Gamestop（中文名：游戏驿站，美股代码：GME）是美国一家根本看不到未来的传统连锁游戏零售实体店公司，从传统资产估值理论来讲，这家公司真不怎么样，其商业模式已经基本被时代所抛弃。连年亏损，徘徊在破产边缘，自2015年以来，股价从28美元一路下跌至不到4美元。尤其最近受疫情影响，2019年度GME亏损达7.95亿美元。在这种境况下，GME自然就成了华尔街金融机构争相做空狙击的目标。

前宠物电商Chewy的创始人Ryan Cohen在2020年相继大量购入GME的股票，成为公司第二大股东。因为憧憬公司重组并向“游戏界的亚马逊”转型，股票一下子就有了想象力，在众多散户的热情购买下，股票价格再度上涨至40美元以上，这本来就是个概念，没有基本面做支撑，按照常理股价必然会大幅下跌，回归其原有的态势。1月20日，著名的做空机构香橼公开发布了做空报告，认为GME最多值20美元，自然香橼从这笔做空中获取巨额利益也在预料之中。

但是，香橼等机构的做空行为引起了WSB论坛的哗然。由于WSB论坛聚集了超过四百万的用户，这个群体是一帮沉迷于股票、期权的宅男性赌棍，坚信华尔街就是个大赌场，从不信奉理性与价值投资，而是把股市当赌场，幻想自己的梭哈能一把单车变摩托，变身华尔街之狼。每天在WSB论坛炫耀自己当天赚了或赔了多少钱，然后互相瞎骂。这帮人流行一种叫YOLO的文化，即you only live once，直译为你只能活一次，请及时行乐，要么游艇上退休，要么变成穷光蛋。

在香橼等做空机构大幅做空GME时，WSB论坛“干死华尔街”的激愤又开始甚嚣尘上，逐渐成了共识。在童年珍贵的回忆被狙击做空时，WSB论坛发起了买入GME的号召，论坛聚集者共识性集体的购买行为令股价上涨，使大量空单爆仓，做空机构亏损严重，彻底的破坏了做空机构狙击GME的计划。最后不得已，美国证券交易平台罗宾汉（Robinhood）以阻止其用户购买GEM的股票，WSB论坛惨遭服务器关停，史称“华尔街丑陋的一天”。

二、WSB散户能够打爆GME空头的套路

散户暴打机构之后，引起媒体的多方猜测，更多是带有民粹主义的“革命”特色，甚至有媒体认为这是华尔街的黄昏，将其与攻克巴士底狱相对比。其实，在表面看来，WSB论坛聚集者群殴做空机构的行为是一场貌似义和团式的闹剧，实则是一场精心设计的骗局。打爆空头的关键是要有足够的资金大量高价买入，推高股价，使股价上涨至空头保证金无法覆盖股票市价与融券价的价差即可。WSB散户能够打爆GME空头的主要套路如下，即

1、目标选择，做局者之所以选择GME主要是由于其市值极低，在GME股价拉升前的市值不到14亿美元，仅用少量资金就可以大幅拉高股价。另外，对冲基金做空GME的仓位已经高达流通股总量的138%，这一数值远超美国市场的多数公司，甚至特斯拉遭的做空程度在GME面前也是小弟一枚。这就意味着一旦股价拉高，空头平仓止损时会造成密集型轧空现象，空头反推动股价的上涨。

2、参与群体的选择，GME做局者精准的掌握了WSB论坛聚集者的逻辑脉络，通过炒作“干死华尔街”与挽救童年记忆的概念以及鼓吹YOLO的文化，激起了WSB论坛参与者的兴趣与形成共识性的集体行动。一旦做局者在WBS发出战斗檄文，号召论坛的聚集者干死空头，挽救童年的记忆，WBS论坛聚集者的赌徒心理就被做局者精准的利用了，成了其谋利的工具。

3、借助自媒体，尤其基于大V的影响力鼓吹赚钱效应，吸引不明事理的散户蜂拥而至，一方面共同推高GME的股价，另一方面忽悠其高位接盘，实现做局者的财富收割。事实在整个GME股价大起大落期间，全球媒体对该事件一片哗然，竟然白宫与马斯克都对此事发表了看法，最终成了全球性的大新闻，有人在看热闹，但是更多人是真金白银参与其中。

4、低位吸筹，通常股市任何行为的背后都有高认知力阶层阶层的利益算计，鲜有平白无故的异常。其实，自2020年8月31日起，GME的交易量就开始非正常的放大，这就意味着有人提前在偷偷的大量低位吸筹，为了未来股价拉高后的财富收割做筹划。

5、掐准WSB论坛聚集者的心理，煽动其密集型涌入，推高GEM的股价。2021年1月13日，在做局者已经掌握了足够的多头后，然后通过巧妙地利用WSB论坛聚集者的心理，分享投资计划，炒作概念，忽悠其羊群式密集型的涌入，共同推高股价。此时，WSB论坛的参与者更多是被忽悠后的义和团式行为，只是为了心中的“原则”一顿横冲直撞。

6、将股价拉高到一定程度后，逼迫空头共同形成“轧空”，再次推高股价。由于GME的市场表现太差劲了，以致于过多的资本同时做空GME，使得空方暴露了过多的风险。一旦股价稍有上涨，大量的空头就会形成“轧空”。即所有的人都以为股价会继续下跌，没想到突然上涨，于是空头必须补进股票，更推高了股价……如此循环，股价一步一步被推高，空头亏的越多，就越买入，而越买入，就亏的越多。

7、股价上涨加剧虚值期权的兑付，再次推动GME股价的上涨。对GME这类极差股而言，机构通过做空和出售虚值看涨期权获利。而一旦GME的股价上涨至看涨期权的执行价附近时，期权出售方为了降低风险，必须买入大量的股票对冲，造成股价螺旋加速上涨。

8、形成赚钱效应后，制造大新闻，忽悠全球媒体关注，形成热点，吸引其他社会资金关注，且共识性涌入。只要是挑衅华尔街，且能够完胜，自然能够激起低认知阶层的追捧。一旦各路资金蜂拥而至，推高股价与在高位接盘，辅助做局者财富收割。

其实，GME股票大起大落的江湖套路毫无新鲜感，索罗斯最擅长这一套路。只是在GME的案例中带有明显的民粹情绪，而非就投资谈投资。美国当前正处于阶层矛盾激化，各阶层之间高度分裂，尤其中低收入群体对华尔街颇有不满的亢奋期，只要能够精准的利用这一社会矛盾，极易引发中低收入群体的激愤，形成非理性的共识行为。事实GME股价的做局者充分的利用了这一社会矛盾，让WSB聚集者的行为形成共识。

三、GME股价大起大落的背后有明显的做局者，在GME股价的大起大落中，最终的埋单者依然是这类被鼓动，且不明事理的中低收入阶层，真正的赚钱者是幕后的做局者与动辄数十亿资金的资本大鳄

事实这个世界永远是精英在主导，但是中低收入阶层的反抗会不息，这是人类社会的主旨。精英阶层有很强的适应能力，甚至很多表面的变革都是被精英阶层所主导的，所以每次行动的背后都是精英阶层在主导，只是为了其自身的利益而利用中低收入阶层为其谋利罢了。自然在GME股价的大起大落中，最终的埋单者依然是这类被鼓动，且不明事理的中低收入阶层，真正的赚钱者是幕后的做局者。

在丛林中有肉地方一定会有狼，从各种指标能够发现，GME股价大起大落的背后有明显的做局者，只是从表面看这次机构资金被埋在了坑里。但是，在任何社会创造财富的永远是中低收入阶层，但是最大的获益者却是精英阶层。在GME的股价波动中依然如此，做局者首先在低位吸筹，掌握大量的筹码，然后忽悠WSB论坛的聚集者共识性涌入，推高股价，逼迫空头平仓与形成“轧空”，再次推高股价。然后高认知力阶层会以极低的价格买入虚值看涨期权，待股价上涨到一定程度后按照执行价行权后，然后平多开空实现一轮财富收割，布局股价暴跌，准备第二轮财富收割。

GME股价本就没有基本面做支撑，只是低认知力阶层被忽悠后密集型涌入的短期结果，经不起时间的洗礼与事件冲击，所以，只要做空机构有实力补仓，不致于瞬间爆仓，然后凭借其掌握舆论与操纵机制的能力，改变市场的预期，GME的股价必然会大幅下跌。而做空机构不仅在此轮GME股价大起大落中防守，而更多是进攻，即随着股价上涨继续大范围的做空，待市场逆转之后，必然获利颇丰。所以，此轮GME股价大起大落事件中，真正的推手与获益者是那些动辄几十亿美金进出的资本巨鳄，而非忧国忧民被傻乎乎利用的低认知群体。

在GME股价大起大落中，机构资金只是初期很被动，在同一支票上积累了过多的风险，启动了这波爆炸式的行情。以致于让低认知阶层扮演了食腐动物的角色，在恰当的时间出现在恰当位置，使问题更加恶化。但是机构资金本就抗风险能力强，具有极强的腾挪空间，尤其还能够操纵机制与监管机构为其谋利，诸如拔网线、拒绝开多与监管介入等。而低认知阶层只关注账面收益，对风险毫无意识，只要策动少量资金拉高股价，形成赚钱效应后，低认知力阶层便会一拥而上，成为被收割的对象。所以，做空机构完全有能力转危为机，从中获取巨额利益，事实机构根本就没有停止过建空仓的行动。而在贫富和社会高度分化下的体制之殇下，无论什么运动，牺牲的永远都只是普通民众。

四、结论

资本市场本就是高认知力阶层对低认知力阶层的收割，这是亘古不变的真理。尤其在互联网时代，极易通过概念炒作，让市场短期形成行动共识，做出非理性的行动。整合低认知力阶层最好的方式就是画出具有赚钱效应的曲线，忽悠其盲目进入，高位接盘。低认知力阶层根本无力评估股价运作的基本逻辑，也不具备承受股价波动冲击的心理素质，其行为完全受股价的波动而波动。当前美国正处于无底线量化宽松时代，社会游资极多，尤其美国的金融衍生品较为发达，极易瞬间放大资产价格的波动幅度。

所有反常行为的背后都有利益算计，对精英阶层而言，没好处的事根本没人做，而只有低认知力群体傻乎乎的忧心人类的未来，而这恰恰会被高认知力阶层所利用，为其谋利。可以肯定的是在货币泛滥、衍生品横生与互联网的时代，这类不按建制派所设定的规矩出牌，受高认知力阶层操纵，凭借蛮力，一顿横冲直撞，不管对错，只要能够整出大新闻的“义和团”行动将会成为常态。对于市场参与者的理性选择是既要防范这类脱离了基本面的意气之争金融民粹主义冲击，更要试图借助这类反常行为获利。但是，散兵游勇组成的义和团绝对无法和正规军作斗争，所以，GME股价大起大落的这类反常行为很难改变当前金融已成形的大格局。