光大证券:港口库存回落、煤价探涨 看好高股息煤炭资产的配置价值火影中美女忍者泡温泉的5张截图:雏田感觉要浮起来,小樱也不小
⭐发布日期:2024年09月24日 | 来源:新华社图片
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智通财经APP获悉,光大证券发布研究报告称,当前高股息资产受到市场青睐,截至2024年2月19日,煤炭行业2022年的静态股息率为6.8%,居于申万一级行业排名的第1位;在长协政策的作用下,煤价及煤炭企业盈利的稳定性相比以前明显提升,且多数煤炭企业均有承诺分红比例,预计煤炭股高股息率特征将延续。
▍光大证券主要观点如下:
春节假期港口动力煤库存快速去化
(1)截至2024年2月18日,环渤海港口煤炭库存合计2024万吨,相比2月11日下降90.3万吨(-4.27%),同比-25.95%;(2)其中,秦皇岛港煤炭库存450万吨,相比2月11日下降31万吨(-6.44%),同比-24.62%,已处于2020年以来同期最低水平;(3)港口库存快速去化主要原因是安监趋严下煤矿大面积放假,导致港口调入量下降明显,24年春节期间(2月11-17日),环渤海港日均调入量仅134.6万吨,相比23年春节期间(1月23-29日)下降19.91%。
节后供给预计趋紧,动力煤或迎阶段性上涨
(1)港口库存低位下,煤价已开启上涨,2024年2月18日,秦皇岛港口动力煤(5500大卡)平仓价为921元/吨,较春节前(2月9日)上涨10元/吨,根据CCTD数据,2月19日港口贸易商报价继续上涨3元/吨;(2)3月初即将迎来全国两会,在安监高压下,预计煤矿产能难以完全释放;(3)2024年2月2日,国务院公布《煤矿安全生产条例》,从2024年5月1日起开始实施,强调控制风险、夯实煤矿企业主体责任及加大处罚力度,预计将持续影响供给释放。
焦煤库存维持低位,后期价格仍有反弹动力
(1)2月19日,焦煤期货2405合约价格日环比-2.9%;(2)短期来看,下游钢、焦企业多处于亏损状态,主动采购意愿有限,叠加当前投机需求较弱,导致焦煤期货短期承压;(3)长期来看,炼焦煤矿井在资源禀赋、安全方面受到的限制比动力煤矿井更大,且当前库存处于同期低位水平,若后续下游钢、焦开工率回升,焦煤价格将比动力煤价格具备更强的反弹动力。
看好高股息煤炭资产的估值提升
(1)当前高股息资产受到市场青睐,截至2024年2月19日,煤炭行业2022年的静态股息率为6.8%,居于申万一级行业排名的第1位;(2)在长协政策的作用下,煤价及煤炭企业盈利的稳定性相比以前明显提升,且多数煤炭企业均有承诺分红比例,预计煤炭股高股息率特征将延续;(3)2024年1月24日,国务院国资委和证监会再提央企市值管理,煤炭股多为央、国企,估值有望受到提振;(4)当前十年期国债收益率为2.4%,处于历史低位,在较低的利率环境下,高股息企业的配置性价比凸显。
风险提示:
经济失速下滑;水电出力超预期;海外煤价大幅下跌。
本文源自智通财经网
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Bisson
3秒前:4%,处于历史低位,在较低的利率环境下,高股息企业的配置性价比凸显。
IP:86.81.8.*
陈燕伊
2秒前:9%;(2)短期来看,下游钢、焦企业多处于亏损状态,主动采购意愿有限,叠加当前投机需求较弱,导致焦煤期货短期承压;(3)长期来看,炼焦煤矿井在资源禀赋、安全方面受到的限制比动力煤矿井更大,且当前库存处于同期低位水平,若后续下游钢、焦开工率回升,焦煤价格将比动力煤价格具备更强的反弹动力。
IP:47.88.7.*
李钦君
3秒前:91%。
IP:47.93.5.*