千亿市值上半年营收仅6476万，寒武纪六个月亏了5个亿

AI芯片领域“冰火两重天”，最主要的AI芯片厂商英伟达近日公布2025财年第二季度财报，显示该季度营收同比增长112%，寒武纪则于8月30日晚间发布半年报，显示今年上半年营收有所下滑。据财报，寒武纪今年上半年营收6476.53万元，同比下降43.42%，净利润亏损5.3亿元，去年同期亏损5.44亿元。

寒武纪专注人工智能芯片，产品包括云端智能芯片、加速卡及训练整机和边缘端产品，芯片应用于云服务器、数据中心等，公司业务还包括IP授权及软件、智能计算集群系统业务。财报称，公司受供应链不利因素影响，营收同比有所下降。此外，财报还提醒，公司尚未实现盈利且存在累计未弥补亏损，主要原因是公司为确保智能芯片产品及基础系统软件平台的高质量迭代，在竞争激烈的市场中保持技术优势，持续进行大量研发投入。

寒武纪正在押注大模型领域。财报称，公司掌握7nm等先进工艺下开展复杂芯片物理设计的一系列关键技术，并应用于思元100、思元370等多款芯片物理设计。公司新一代智能处理器微架构和指令集正在研发中，将对自然语言处理大模型、视频图像生成大模型及推荐系统大模型的训练推理等场景进行重点优化。公司软件训练平台还增加了对Llama3系列、Qwen系列等主流网络的支持。

从今年上半年的情况看，寒武纪研发投入同比下降了7.27%，但相比于其营收规模，该项投入仍占较高。上半年寒武纪研发投入为4.47亿元，占营收的比例为690.92%。从在研项目看，本期投入金额最多的是高端云端智能芯片，投入金额达2.5亿元。此外，寒武纪本期投向基础系统软件（推理）和基础系统软件（训练）的研发金额分别达4737万元和9460万元。从研发人数看，截至今年6月底，公司研发人员数量为727人，同比减少253人。

财报称，公司还存在大额股份支付的风险。公司进行了多次员工股权激励，报告期内发生股份支付费用1.12亿元，公司股份支付在未来几年将持续摊销。对于行业风险，财报则称，随着越来越多厂商推出人工智能芯片产品，该领域市场竞争日趋激烈，目前英伟达在全球人工智能芯片领域中仍占有绝对优势。

2020年，寒武纪顶着“科创板AI芯片第一股”光环上市，年营收从2020年的4.59亿元增长至2023年的7.09亿元，但始终未解决亏损问题。而从全球AI芯片整体需求看，市场调研机构Omdia近日发布报告则指出，目前用于云计算和数据中心人工智能的GPU和其他加速芯片的高速增长最终会放缓，但在改变整个行业之前不会放缓，预计到2029年，市场规模将达到1510亿美元。

作为国内主要的AI算力公司之一，今年以来，寒武纪股价有波动上涨趋势，8月30日，寒武纪涨6.83%，收256.69元/股，市值1072亿元，相比年初其股价已累计上涨90.2%。

(本文来自第一财经)

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