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本期【基金经理来信】中，富安达基金指数与量化投资部负责人、基金经理纪青为大家带来市场解读。

上周市场在前后半周呈现“高低切”特征下的反弹，交易量同步也出现一定程度的放大。从量化选股因子上来看全周，因子层面也呈现切换表现，前期较弱的基本面相关因子上周表现相对较好，而低波动、低换手、低估值等因子则出现显著回撤。

从场内基金流入流出维度来观察，上周ETF基金资金净流入550亿元，LOF基金净流出2亿元，其中ETF基金中净流入居前的为沪深300、中证1000和中证500指数相关产品。而从两融市场的资金维度来看，上周融资余额减少约38亿元，其中银行、建筑、电子、有色和交运等行业仍有净买入，而净流出最高的是食品饮料、汽车、电力设备、非银和传媒等行业。

近期除了美联储降息预期交易的影响之外，A股市场对于上市公司中报的关注度较高。截至上周末，A股的中报整体披露完毕，从整体业绩来看下行趋势尚未行至拐点：从2季度单季来看，全部A股营收同比为-1.4%，归母净利润同比为3.2%；但扣除金融及三桶油后，营收同比为-1.9%，归母净利润同比为-1.0%。（数据来源：Wind）

从行业维度来看，2季度营收加速提升的行业有电子、计算机、环保等，ROE加速提升的行业有农林牧渔、食品饮料及社会服务等。后续仍要紧密跟踪有高频数据的行业数据，观察消费、出口以及地产等产业链的变化以及业绩改善行业的占比变化情况。

作者简介

纪青

富安达基金指数与量化投资部负责人、基金经理

同济大学硕士研究生，专注指数研究，具备扎实的金融素养及数理专业基础，不断完善和迭代模型策略，以空杯心态坚持学习，恪守能力圈，坚守投资初心。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理公司依照恪尽职守、诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本文不构成任何投资建议，也不构成基金管理人管理基金的必然依据，投资者据此操作，风险自担。本文相关信息来源于公开资料，不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对因使用本文引发的损失不承担责任。投资人在投资基金前，请务必认真阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况，并充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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