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北京时间8月22日深夜，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在2024年全球央行行长年会上发表演讲，明确释放了降息在即的信号，但对于市场最关心的降息幅度没有给出线索。

我们尝试从两个部分理解这个事情

降息信号的经济数据支撑美联储发言的两个重要支撑，一个是通胀回落到2.9%，另一个是失业率较去年显著上升到4.3%。

如果仅看通胀，6月一定是一个重要的节点，原因就是是数学上的基数问题，基数高，加息下同比涨的幅度就会好看下，这也是为什么去年六月就到了3%，即便当时的通胀走弱趋势非常稳定，但前年的高基数下，这种趋势就会带来反弹，也就是从去年6月的3%到今年6月的通胀才再一次重回3%。

第二个是失业率，上升到4.3%，不止是特殊事件的影响，从年初就开始反弹向了，这也是数据一出，即便对降息是利好的，但当时金融市场却出现了恐慌，甚至传导到全球金融市场。

当时很多媒体用的是黑色星期一，全球股市暴跌等，直至一个周数据的申领失业金规模显著低于预期，金融市场又感觉自己行了，被蛇影也是金融市场的常态。

对我们的影响更多的是进出口而非货币政策，而出口是我国外循环和拉动经济增长的重要支撑

疫情期间内部三产重创下经济稳定的重要支撑就是出口的猛增

美联储降息对我国出口利好的一方面:稳定欧美的消费热度，毕竟国际贸易中，世界上最大的消费区域就是欧美市场，欧美同时降息有利于稳定消费，也就让我国的产能输出有市场的保障。

毕竟6~7成的贸易顺差都是来源于欧美消费市场还不包括通过东盟和墨西哥等间接贸易顺差的贡献，对我国现阶段的产能出清压力有一定的利好。

美联储降息带来人民币升值对出口的抑制:本币升值利好进口，对出口有一定的影响，当然我们也有应对工具，假设美联储降息落地，人民币快速升值，很快就会看到提升外汇存款准备金的办法来缓解人民币的升值压力，给进出口企业预留准备的空间。

汇率稳定+资本管制+货币政策独立性，绝不会像日本资本自由流动+货币政策独立性+汇率无法兼顾组合下汇率波动那样的大。

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